Wpływ stóp referencyjnych banku centralnego na poziom rynkowych stóp procentowych w Polsce

Paweł Węgrzyn (1), Michał Kruszka (2), Anna Topczewska (3)
(1) Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Polska,
(2) Akademia Finansów i Biznesu Vistula, Polska,
(3) Uniwersytety WSB Merito, Polska

Abstrakt

Celem niniejszego opracowania jest określenie wpływu referencyjnej stopy procentowej Narodowego Banku Polskiego (NBP) na poziom wskaźników referencyjnych stopy procentowej WIBOR3M i 6M. Hipoteza badawcza zakłada, że podstawowe stopy procentowe są główną determinantą poziomów wskaźnika referencyjnego WIBOR. W artykule zastosowano testy przyczynowości Grangera oraz model ARDL w celu określenia, która zmienna makroekonomiczna w największym stopniu wpływa na kształtowanie się wskaźnika referencyjnego WIBOR 3M i 6M. Wyniki modelu ARDL jednoznacznie sugerują, że na poziom WIBOR wpływa przede wszystkim referencyjna stopa procentowa NBP, wykazując pozytywny i statystycznie istotny wpływ. Z kolei testy przyczynowości Grangera wskazują, że historyczna referencyjna stopa procentowa nie może być wykorzystana do prognozowania poziomów WIBOR 3M i 6M. Można to uzasadnić tym, że to nie dane historyczne, a oczekiwania dotyczące kształtowania się przyszłych stóp procentowych wpływają na poziom wskaźnika referencyjnego WIBOR.

Bibliografia

Read More

Autor

Paweł Węgrzyn
Michał Kruszka
Anna Topczewska
Węgrzyn, P., Kruszka, M., & Topczewska, A. (2024). Wpływ stóp referencyjnych banku centralnego na poziom rynkowych stóp procentowych w Polsce. Kwartalnik Nauk O Przedsiębiorstwie, 74(4), 29–46. https://doi.org/10.33119/KNoP.2024.74.4.3