Rola ESG we wczesnym ostrzeganiu przed niewypłacalnością i bankructwem
Article Sidebar
-
early warning of bankruptcy, ESG, COVID-19
Abstrakt
Celem niniejszego artykułu jest sprawdzenie, czy istnieje luka badawcza odnosząca się do potencjalnego zastosowania informacji ESG w sygnałach wczesnego ostrzegania przed bankructwem lub upadłością. W relacji przedsiębiorstwo-inwestor występuje problem silnej asymetrii informacyjnej, w której stroną uprzywilejowaną jest emitent. Problem jest na tyle palący, że niewątpliwie globalnym skutkiem kryzysu wywołanego pandemią COVID-19 będzie gwałtowny wzrost liczby podmiotów gospodarczych zagrożonych niewypłacalnością i upadłością. Pojawia się zatem pytanie – czy kryteria związane z relacjami środowiskowymi, zarządczymi czy społecznymi (ang. environmental, social, governance, ESG) mogą być wykorzystane jako elementy systemu wczesnego ostrzegania przed bankructwem? W badaniu przyjęto następującą hipotezę badawczą: Istnieje luka badawcza odnosząca się do roli informacji związanych z ESG w systemach wczesnego ostrzegania przed bankructwem. W celu weryfikacji hipotezy (H0) zbudowano model oparty na koncepcji regresji zliczania cytowań (Staszkiewicz, 2019) w oparciu o dane (artykuły naukowe) indeksowane w bazie Web of Science Core Collection, przygotowywanej przez Clarivate Analytics, pochodzące z okresu styczeń 2016 – czerwiec 2021. Przeprowadzone badania potwierdziły istnienie luki badawczej w przedmiotowym obszarze. Dodatkowo wykazały, że ewentualny obowiązek prawny odnoszący się do ujawniania określonych, ustandaryzowanych zestawów informacji związanych z ESG byłby pomocny w zmniejszeniu asymetrii informacji rynkowej. Silne działania regulacyjne wspierają funkcjonowanie przedsięwzięć biznesowych zgodnie z ESG (Ortas et al., 2019). Również standaryzacja kryteriów oceny ESG i procesu oceny byłaby pomocna w tej kwestii i mogłaby jednocześnie wzmocnić porównywalność danych źródłowych i wyników.
Full Text
Bibliografia
2. Alaka, H. A., Oyedele, L. O., Owolabi, H. A., Kumar, V., Ajayi, S. O., Akinade, O. O., & Bilal, M. (2018), Systematic review of bankruptcy prediction models: Towards a framework for tool selection. Expert Systems with Applications, 94, 164-184, https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.eswa.2017.10.040
3. Altman, E., Iwanicz-Drozdowska, M., Laitinen, E., & Suvas, A. (2017), Financial Distress Prediction in an International Context: A Review and Empirical Analysis of Altman’s Z-Score Model, Journal of International Financial Managament & Accounting, 28.
4. Azmi, W., Hassan, M. K., Houston, R., & Karim, M. S. (2021a), ESG activities and banking performance: International evidence from emerging economies, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 70, 101277, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2020.101277
5. Azmi, W., Hassan, M. K., Houston, R., & Karim, M. S. (2021b), ESG activities and banking performance: International evidence from emerging economies, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 70, 101277, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2020.101277
6. Badía, G., Cortez, M. C., & Ferruz, L. (2020), Socially responsible investing worldwide: Do markets value corporate social responsibility? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 27(6), 2751-2764, https://doi.org/10.1002/csr.1999
7. Bărbuță-Mișu, N., & Madaleno, M. (2020), Assessment of Bankruptcy Risk of Large Companies: European Countries Evolution Analysis, Journal of Financial Risk Management, 13(3), 58.
8. CFA Institute, Environmental, Social, and Governance Issues in Investing, A Guide for Investment Professionals (2015), https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/article/position-paper/esg-issuesin-investing-a-guide-for-investment-professionals.ashxp, accessed: November 17, 2021.
9. Dec, P. (2009), Kompleksowy system wczesnego ostrzegania. In F. Andrzej (Ed.), Ryzyko w działalności przedsiębiorstw. Wybrane aspekty, Oficyna Wydawnicza SGH.
10. Duque-Grisales, E., & Aguilera-Caracuel, J. (2021), Environmental, Social and Governance (ESG) Scores and Financial Performance of Multilatinas: Moderating Effects of Geographic International Diversification and Financial Slack, Journal of Business Ethics, 168(2), 315-334. https://doi.org/10.1007/s10551-019-04177-w
11. Eccles, N. S., De Jongh, D., Nicholls, S. J., Sinclair, G., & Walker, P. (2007), The state of responsible investment in South Africa: A survey of the approaches and perceptions of the South African investment community to environmental, social and governance issues, https://www.unepfi.org/fileadmin/documents/The_State_of_Responsible_Investment_01.pdf
12. European Commission (2011), Communication from the Commision to the European Parliament, the Council, the European Economic and Social Committee and the Committee of the Regions. A renewed EU strategy 2011-14 for Corporate Social Responsibility, https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:52011DC0681
13. Friede, G. (2019), Why don’t we see more action? A metasynthesis of the investor impediments to integrate environmental, social, and governance factors, Business Strategy and the Environment, 28(6), 1260-1282, https://doi.org/10.1002/bse.2346
14. Global Reporting Initiative (2013), G4 Sustainability Reporting Guidelines: Reporting Principles and Standard Disclosures.
15. Hua Fan, J., & Michalski, L. (2020), Sustainable factor investing: Where doing well meets doing good, International Review of Economics & Finance, 70, 230-256, https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.07.013
16. Husted, B. W., & Sousa-Filho, J. M. de. (2019), Board structure and environmental, social, and governance disclosure in Latin America, Journal of Business Research, 102, 220-227, https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2018.01.017
17. In, S.Y., Rook, D., & Monk, A. (2019), Integrating Alternative Data (Also Known as ESG Data) in Investment Decision Making, Global Economic Review, 48(3), 237-260, https://doi.org/10.1080/1226508X.2019.1643059
18. Johnson, R., Mans-Kemp, N., & Erasmus, P. D. (2019a), Assessing the business case for environmental, social and corporate governance practices in South Africa, South African Journal of Economic and Management Sciences, 22(1), 1-13, https://doi.org/10.4102/sajems.v22i1.2727
19. Johnson, R., Mans-Kemp, N., & Erasmus, P. D. (2019b), Assessing the business case for environmental, social and corporate governance practices in South Africa, South African Journal of Economic and Management Sciences, 22(1), https://doi.org/10.4102/sajems.v22i1.2727
20. Karwowski, M., & Raulinajtys‐Grzybek, M. (2021), The application of corporate social responsibility actions for mitigation of environmental, social, corporate governance (ESG) and reputational risk in integrated reports, Corporate Social Responsibility and Environmental Management, csr.2137, https://doi.org/10.1002/csr.2137
21. La Torre, M., Leo, S., & Panetta, I. C. (2021), Banks and environmental, social and governance drivers: Follow the market or the authorities? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, csr.2132, https://doi.org/10.1002/csr.2132
22. Mans-Kemp, N., & van der Lugt, C. T. (2020, Linking integrated reporting quality with sustainability performance and financial performance in South Africa, South African Journal of Economic and Management Sciences, 23(1), https://doi.org/10.4102/sajems.v23i1.3572
23. Martínez-Ferrero, J., Lozano, M. B., & Vivas, M. (2021), The impact of board cultural diversity on a firm’s commitment toward the sustainability issues of emerging countries: The mediating effect of a CSR committee, Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(2), 675-685, https://doi.org/10.1002/csr.2080
24. Meadows, D. H., Meadows, D. l., Randers, J., & Behrens, W. W. I. (1972), The Limits to Growth. A Report to The Club of Rome, A Potomac Associates Book.
25. Ortas, E., Gallego Álvarez, I., & Álvarez, I. (2019), National institutions, stakeholder engagement, and firms’ environmental, social, and governance performance, Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 26(3), 598-611, https://doi.org/10.1002/csr.1706
26. Santamaria, R., Paolone, F., Cucari, N., & Dezi, L. (2021), Non‐financial strategy disclosure and environmental, social and governance score: Insight from a configurational approach, Business Strategy and the Environment, 30(4), 1993-2007. https://doi.org/10.1002/bse.2728
27. Schiehll, E., & Kolahgar, S. (2021), Financial materiality in the informativeness of sustainability reporting, Business Strategy and the Environment, 30(2), 840-855, https://doi.org/10.1002/bse.2657
28. Schumpeter, J. (1942), Capitalism, Socialism, and Democracy (Harper & Bros (ed.).
29. Shi, Y., & Li, X. (2019), An overview of bankruptcy prediction models for corporate firms: A systematic literature review, Intangible Capital, 15(2).
30. Siddiqui, A. I., & Marinova, D. (2019), Funding Liquidity Risk, Syndication Behavior and the Risk Culture of the Australian Venture Capital Industry, The Singapore Economic Review, 64(05), 1279-1297, https://doi.org/10.1142/S0217590816500405
31. Staszkiewicz, P. (2019), The application of citation count regression to identify important papers in the literature on non-audit fees, Managerial Auditing Journal, 34(1), 96-115, https://doi.org/10.1108/MAJ-05-2017-1552
32. Tiron-Tudor, A., Nistor, C. S., Êtefģnescu, C. A., & Zanellato, G. (2019), Encompassing Non-Financial Reporting in A Coercive Framework for Enhancing Social Responsibility: Romanian Listed Companies’ Case, Www.Amfiteatrueconomic.Ro, 21(52), 590, https://doi.org/10.24818/EA/2019/52/590
33. United Nations (2002), Report of the World Summit on Sustainable Development, http://www.undocuments.net/aconf199-20.pdf
34. Yamahaki, C., & Frynas, J. G. (2016), Institutional Determinants of Private Shareholder Engagement in Brazil and South Africa: The Role of Regulation, Corporate Governance: An International Review, 24(5), 509-527, https://doi.org/10.1111/corg.12166
Autor
Autor (Autorzy) artykułu oświadcza, że przesłane opracowanie nie narusza praw autorskich osób trzecich. Wyraża zgodę na poddanie artykułu procedurze recenzji oraz dokonanie zmian redakcyjnych. Przenosi nieodpłatnie na Oficynę Wydawniczą SGH autorskie prawa majątkowe do utworu na polach eksploatacji wymienionych w art. 50 Ustawy z dnia 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych – pod warunkiem, że praca została zaakceptowana do publikacji i opublikowana.
Oficyna Wydawnicza SGH posiada autorskie prawa majątkowe do wszystkich treści czasopisma. Zamieszczenie tekstu artykuły w repozytorium, na stronie domowej autora lub na innej stronie jest dozwolone o ile nie wiąże się z pozyskiwaniem korzyści majątkowych, a tekst wyposażony będzie w informacje źródłowe (w tym również tytuł, rok, numer i adres internetowy czasopisma).
Osoby zainteresowane komercyjnym wykorzystaniem zawartości czasopisma proszone są o kontakt z Redakcją.