Enterprise Debt and Its Development
Keywords:
sources of financing, debt financing, enterprise developmentAbstract
The main purpose of the presented research is to assess whether debt financing can support the development of an enterprise. The use of selected types of debt financing (including hybrid financing) was analysed. The development of an enterprise in the author’s own study is identified with the transition to the next phases of its life cycle. Research methods used include a review of Polish and foreign literaturę and an empirical study (diagnostic survey). Structural equation modelling was employed to analyse the collected data. The objectives of the work were achieved by verifying the research hypotheses derived from an analysis of the literature on the subject. The research results successfully validated the main hypothesis that the more frequent the use of debt financing, the further the phase of the enterprise’s life cycle, taking into account the purpose of use of debt financing. Based on that, it can be concluded that the use of debt financing supports the development of an enterprise, understood as the transition to successive phases of its life cycle.
Downloads
References
Wydawnictwa zwarte
Bartlett, W., Bateman, M., Vehovec, M. (eds.) (2002). Small Enterprise Development in South--East Europe. Policies for Sustainable Growth. New York: Springer Science&Business Media.
Bielski, M. (2004). Podstawy teorii organizacji i zarządzania, wyd. 2. Warszawa: C. H. Beck.
Bilski, J., Stawasz, E. (red.) (2006). Bariery w korzystaniu z usług bankowych w finansowaniu działalności małych i średnich przedsiębiorstw. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
Bławat, F. (red.) (2004). Przetrwanie i rozwój małych i średnich przedsiębiorstw. Gdańsk: Scientific Publishing Group.
Boguszewski, P. (red.) (2016). Dostępność finansowania przedsiębiorstw niefinansowych w Polsce. Warszawa: Departament Stabilności Finansowej NBP.
Byrne, B. M. (2016). Structural Equation Modeling with Amos. Basic Concepts, Applications and Programming. New York–London: Routledge.
Cwalina, W. (2000). Zastosowanie modelowania równań strukturalnych w naukach społecznych. W: Zastosowania statystyki i data mining w badaniach naukowych (s. 15–23). Warszawa:StatSoft Polska.
Daft, R. L. (2010). Organizational Theory and Design. Mason: South-Western Cengage Learning.
Damodaran, A. (2006). Applied Corporate Finance: A User’s Manual. Hoboken: John Wiley & Sons.
Duliniec, A. (2007). Finansowanie przedsiębiorstwa. Warszawa: PWE.
Frankfort-Nachmias, C., Nachmias, D. (2001). Metody badawcze w naukach społecznych. Poznań: Zysk i S-ka.
Grzywacz, J. (red.) (2019). Finanse przedsiębiorstwa 9. Ocena działalności gospodarczej. Warszawa:Oficyna Wydawnicza SGH.
Grzywacz, J. (red.) (2016). Źródła finansowania działalności rozwojowej przedsiębiorstw w Polsce. Warszawa: Oficyna Wydawnicza SGH.
Janasz, W. (red.) (2006). Zarys strategii rozwoju przemysłu. Warszawa: Difin.
Kamela, A. (2023). Zadłużenie przedsiębiorstwa przemysłowego a jego rozwój. Rozprawa doktorska (niepublikowana) przygotowana pod kierunkiem naukowym dr hab. K. Kreczmańskiej-Gigol, prof. SGH w Kolegium Zarządzania i Finansów Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie. Warszawa.
Kamińska, A. (2011). Regionalne determinanty rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw. Warszawa: Difin.
Lewandowska, L. (red.) (2009). Formy wspierania przedsiębiorczości w regionie łódzkim w warunkach kryzysu gospodarczego. Łódź: Polskie Towarzystwo Ekonomiczne.
Mączyńska, E. (red.) (2011). Cykle życia i bankructwa przedsiębiorstw. Warszawa: Oficyna Wydawnicza SGH.
Oliwa, B., Spoz, A., Zioło, M. (2018). Finansowanie sektora MŚP przez banki: ryzyko, źródła, strategie. Lublin: Wydawnictwo KUL.
Orechwa-Maliszewska, E., Kopczuk, A. (red.) (2003). Finansowe aspekty funkcjonowania małych i średnich przedsiębiorstw. Białystok: Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Białymstoku.
Panfil, M. (red.) (2008). Finansowanie rozwoju przedsiębiorstwa. Studia przypadków. Warszawa: Difin.
Pearl, J. (2000). Causality. Models, Reasoning and Interference. New York: Cambridge University Press.
Rogowski, W. (2018). Rachunek efektywności inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki. Warszawa: Wydawnictwo Nieoczywiste GAB Media.
Skawińska, E. (red.) (2007). Zarządzanie przedsiębiorstwem. Poznań: Wydawnictwo Instytutu Inżynierii Zarządzania Politechniki Poznańskiej.
Suszyński, C. (2013). Business Enterprise. The Integration of Approaches. Theoretical Dilemmas
vs. Challenges of Practice. Warsaw: Warsaw School of Economics Press.
Szyguła, A. (red.) (2012). Finansowanie działalności przedsiębiorstw ze źródeł bankowych. Warszawa: Difin.
Szyszko, L., Szczepański, J. (red.) (2003). Finanse przedsiębiorstwa. Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
Zelek, A. (red.) (2013). Nowoczesna inżynieria finansowa dla firm start-up w Polsce w latach 2009–2012 – raport z badań screeningowych. Szczecin: Wydawnictwo Naukowe Zachodniopomorskiej Szkoły Biznesu w Szczecinie.
Artykuły naukowe
Beck, T., Demirgüç-Kunt, A., Maksimovic, V. (2008). Financing Patterns around the World: Are Small Firms Different?, Journal of Financial Economics, 89.
Berger, A. N., Udell, G. F. (1998). The Economics of Small Business Finance: The Roles of Private Equity and Debt Markets in the Financial Growth Cycle, Journal of Banking & Finance, 22 (6–8).
Bjørnbet, M. M., Skaar, C., Fet, A. M., Schulte, K. Ø. (2021). Circular Economy in Manufacturing Companies: A Review of Case Study Literature, Journal of Cleaner Production, 294.
Cavalluzzo, K. S., Cavalluzzo, L. C., Wolken, J. D. (2002). Competition, Small Business Financing, and Discrimination: Evidence from a New Survey, The Journal of Business, 75 (4).
Damijan, J. P. (2018). Corporate Financial Soundness and Its Impact on Firm Performance: Implications for Corporate Debt Restructuring in Slovenia, Post-Communist Economies, 30 (2).
D’Annunzio, C., Carattoli, M., Dupleix, D. (2015). Dynamic Capabilities Associated with a Firm’s Growth in Developing Countries. A Comparative Study of Argentinean SMEs in the Software and Tourism Industries, Journal of Entrepreneurship, Management and Innovation, 11 (4).
Ehi-Oshio, O. U., Adeyemi, A., Enofe, A. O. (2013). Determinants of Corporate Profitability in Developing Economies, European Journal of Business and Management, 5 (16).
Figura, P. (2016). Zależność pomiędzy wielkością przedsiębiorstwa a strukturą źródeł finansowania, Marketing i Zarządzanie, 2 (43).
Filip, P., Kata, R. (2017). Poszerzanie źródeł kapitału a koszty finansowania zewnętrznego w małych i średnich przedsiębiorstwach, Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 333.
Freel, M., Carter, S., Tagg, S., Mason, C. (2012). The Latent Demand for Bank Debt: Characterizing “Discouraged Borrowers”, Small Business Economics, 38.
Gancarczyk, M., Zabala-Iturriagagoitia, J. M. (2015). Editorial Paper: The Process of the Growth of Small and Medium-Sized Enterprises (SMEs), Journal of Entrepreneurship, Management and Innovation, 11 (4).
Gerasimov, B. N., Vasyaycheva, V. A., Gerasimov, K. B. (2018). Identification of the Factors of Competitiveness of Industrial Company Based on the Module Approach, Entrepreneurship and Sustainability Issues, 6 (2).
Ghafoorifard, M., Sheykh, B., Shakibaee, M., Joshaghan, N. S. (2014). Assessing the Relationship between Firm Size, Age and Financial Performance in Listed Companies on Tehran Stock Exchange, International Journal of Scientific Management and Development, 2 (11).
Holmes, S., Kent, P. (1991). An Empirical Analysis of the Financial Structure of Small and Large Australian Manufacturing Enterprises, Journal of Small Business Finance, 1 (2).
Hooks, L. M. (2003). The Impact of Firm Size on Bank Debt Use, Review of Financial Economics, 12.
Huang, G., Song, F. M. (2006). The Determinants of Capital Structure: Evidence from China, China Economic Review, 17.
Kachlami, H., Yazdanfar, D. (2016). Determinants of SME Growth. The Influence of Financing Pattern. An Empirical Study Based on Swedish Data, Management Research Review, 39 (9).
Kádárová, J., Bajus, R., Rajnoha, R. (2015). Optimal Financing of The Industrial Enterprise, Procedia Economics and Finance, 23.
Lotko, A., Luft, R. (2019). Analiza związku wizerunku marki samochodu osobowego z lojalnością klientów z wykorzystaniem modelowania równań strukturalnych, Marketing i Rynek, 6.
Mitek, A., Miciuła, I. (2012). Współczesne determinanty rozwoju przedsiębiorstw prywatnych, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, 28.
Mura, L., Buleca, J. (2012). Evaluation of Financing Possibilities of Small and Medium Industrial Enterprises, Procedia Economics and Finance, 3.
Odalo, S. K., Achoki, G., Njuguna, A. (2016). Relating Company Size and Financial Performance in Agricultural Firms Listed in the Nairobi Securities Exchange in Kenya, International Journal of Economics and Finance, 8 (9).
Omondi, M. M., Muturi, W. (2013). Factors Affecting the Financial Performance of Listed Companies at the Nairobi Securities Exchange in Kenya, Research Journal of Finance and Accounting, 4 (15).
Rastogi, A. K., Jain, P. K., Yadav, S. S. (2006). Debt Financing of Corporate Enterprises in India: A Study Showing Impact of Industry, Size and Age Factors, Journal of Advances in Management Research, 3 (II).
Rygielska, S., Wolska, E. (2005). Kredyt inwestycyjny jako źródło finansowania inwestycji, Finanse i Prawo Finansowe, II (2).
Sawicka, A., Tymoczko, I. D. (2014). Dlaczego polskie przedsiębiorstwa nie korzystają z kredytu? Zjawisko zniechęconego kredyto (nie) biorcy, Materiały i Studia NBP, 310.
Skowronek-Mielczarek, A., Bachnik, K. (2006). Fundusze pożyczkowe w Polsce – rola i ich wpływ na małe i średnie przedsiębiorstwa, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów, 75.
Skrodzki, A. (2010). Wybrane produkty bankowe jako czynnik rozwoju małej i średniej firmy, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów, 103.
Smolarek, M., Dzieńdziora, J. (2011). Wybrane zewnętrzne źródła finansowania rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce, Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Humanitas. Zarządzanie, 2.
Titman, S., Wessels, R. (1998). The Determinants of Capital Structure Choice, The Journal of Finance, 43 (1).
Wrońska-Bukalska, E., Wilkowska, J. (2017). Finansowanie kapitałami dłużnymi w opinii mikroprzedsiębiorców, Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska Sectio H, LI (5).
Zhu, L., Cheung, S. O. (2017). Harvesting Competitiveness through Building Organizational Innovation Capacity, Journal of Management in Engineering, 33 (5).
Żurakowska-Sawa, J. (2010). Sytuacja finansowa przedsiębiorstw przemysłowych według faz cyklu życia, Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 82.
Materiały internetowe
GUS (2021a). Instrumenty finansowe przedsiębiorstw niefinansowych w 2020 roku, https://stat.gov.pl (dostęp: 24.03.2023).
GUS (2021b). Działalność przedsiębiorstw niefinansowych w 2020 r., https://stat.gov.pl (dostęp:24.03.2023).
GUS (2022). Statystyka strukturalna przedsiębiorstw w 2020 r., https://stat.gov.pl (dostęp:24.03.2023).
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Studies and Work of the Collegium of Management and Finance
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
