Inwestowanie zrównoważone w zarządzaniu portfelem inwestycyjnym
DOI:
https://doi.org/10.33119/SIP.2019.176.6Słowa kluczowe:
inwestowanie społecznie odpowiedzialne, inwestycje zrównoważone, fundusze inwestycyjne, SRI, ESGAbstrakt
Inwestowanie zrównoważone to selekcja spółek i emitowanych przez nie instrumentów do budowy portfela inwestycyjnego ze względu na ocenę ich odpowiedzialnego (etycznego) działania i budowy tzw. dobra społecznego. Inwestycje zrównoważone stanowią już ponad 25% wartości wszystkich aktywów inwestycyjnych świata, a największe aktywa są zarządzane zgodnie z tym podejściem w Europie. Inwestor może mieć trudności w ocenie, czy przyjęcie przez fundusz kryteriów zrównoważonego inwestowania jest zabiegiem marketingowym, opartym wyłącznie na zapisie w statucie danego funduszu, czy rzeczywiście ważnym elementem procesu inwestycyjnego. Celem niniejszego artykułu jest ukazanie znaczenia i wpływu inwestowania zrównoważonego na zarządzanie portfelami inwestycyjnymi. Ponad 90% badań dotyczących inwestycji społecznie odpowiedzialnych nie wskazało negatywnego wpływu stosowania kryteriów ESG (inwestowanie według kryteriów środowiskowych, społecznych i związanych z ładem korporacyjnym) na wyniki finansowe spółek. Implementacja kryteriów ESG w działalności spółek, tworzenie polityk odpowiedzialnego inwestowania i publiczne dzielenie się raportami z tej działalności przynosi spółkom wymierne korzyści finansowe. Rynek inwestowania zrównoważonego jest zatem potrzebny i wysoce prawdopodobne, że będzie się dalej dynamicznie rozwijać. Najważniejsze inicjatywy z zakresu inwestowania zrównoważonego w Polsce to stworzenie RESPECT Index, badania Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych nad kryteriami ESG oraz wprowadzenie Standardu Informacji Niefinansowych.
Downloads
Download data is not yet available.
Bibliografia
Wydawnictwa zwarte oraz artykuły prasowe i okolicznościowe
1. Attig N. [2013], Corporate Social Responsibility and Credit Ratings, „Journal of Business Ethics”, vol. 117, iss. 4, s. 679-694.
2. Bauer R., Hann D. [2010], Corporate Environmental Management and Credit Risk, Maastricht University, Maastricht.
3. Chava S. [2011], Environmental Externalities and Cost of Capital, Georgia Institute of Tech- nology, Atlanta.
4. Duliniec A. [2015], Inwestowanie społecznie odpowiedzialne - przejściowa moda czy trwała tendencja?, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 937/2015, s. 39-49
5. El Ghoul S., Guedhami O., Kim H., Park K. [2016], Corporate Environmental Responsibility and the Cost of Capital: International Evidence, „Journal of Business Ethics”, vol. 149(2), s. 335-361.
6. Friede G., Busch T., Bassen A. [2015], ESG and Financial Performance: Aggregated Evidence from more than 2000 Empirical Studies, „Journal of Sustainable Finance & Investment”, vol. 5, iss. 4, s. 210-233.
7. Fulton M., Kahn B., Sharples C. [2012], Sustainable Investing: Establishing Long-Term Value and Performance, Deutsche Bank's Climate Change Advisors Report.
8. Goff S. [2006], Ethical Funds, „Financial Times”, 14 July, https://www.ft.com/content/ d603b526-131e-11db-9d6e-0000779e2340
9. Hale J. [2016], Sustainable Investing Research Suggests No Performance Penalty, Morningstar Manager Research, November.
10. Hale J. [2017], The Morningstar Sustainability Rating: Helping Investors Evaluate the Sustaina- bility of Portfolios, „Investments&Wealth Monitor”, Nov-Dec.
11. Hale J. [2018], Sustainable Funds U. S. Landscape Report, Morningstar Research, January, https://corporate1.morningstar.com/ResearchLibrary/article/846182/sustaina-ble-funds-us- -landscape-report/
12. Hysa B. [2016], Zarządzanie różnorodnością pokoleniową, „Zeszyty Naukowe Politechniki Śląskiej, Seria: Organizacja i Zarządzanie”, z. 97, nr kol. 1964, s. 388.
13. Jamróz P. [2017], Struktura rynku funduszy społecznie odpowiedzialnych w wybranych krajach europejskich, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 5(89), cz. 2.
14. Kłos L. [2015], Świadomość ekologiczna Polaków - przegląd badań, „Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, nr 42, t. 2, s. 38.
15. Martysz C. [2013], Zarys problematyki finansów islamskich, „Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów SGH”, 128.
16. Martysz C., Rzeszutek M. [2016], Problem informacji cenotwórczych w kontekście nowych unijnych obowiązków informacyjnych spółek publicznych, w: Przełamywanie dysonansów poznawczych jako czynnik stymulowania rozwoju nauk o finansach, red. J. Ostaszewski, Ofi¬cyna Wydawnicza SGH w Warszawie, Warszawa.
17. Rogall H. [2010], Ekonomia zrównoważonego rozwoju, Wydawnictwo Zysk i S-ka, Poznań.
18. Sparkes R. [2002], Socially Responsible Investment: The Global Revolution, John Wiley&Sons, Chichester.
Materiały internetowe i raporty
1. Blackrock Investment Institute [2018], Sustainable Investing: A Why Not Moment, https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-sustainable-investing-may-2018-us.pdf, dostęp 1.07.2019.
2. Cibor K., Muzińska A. [2011], Impact investing - czym jest inwestowanie zaangażowane spo-łecznie, www. ekonomiaspoleczna.pl/wiadomosc/672578.html.
3. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., https://www.gpw.pl/-aktualnosc?cmn_ id=59290&title=RESPECT+Index, dostęp 1.07.2019.
4. GIIN Research Team [2018], Annual Impact Investor Survey, June 2018
5. GSIA, Global Sustainable Investment Alliance [2012; 2016; 2018], Global Sustainable Invest- ment Review, http://www.gsi-alliance.org, dostęp 1.07.2019.
6. http://impactpaperec.eu/en/best-practices/introduction-objectives-of-the-handbook/
7. https://www.analizy.pl/fundusze/wiadomosci/23570/quercus-tfi%3A-krwotok-funduszy-ak- cyjnych.html, dostęp 1.07.2019.
8. https://www.innovacap.com/pl/strategia/odpowiedzialne-inwestowanie/, dostęp 1.07.2019.
9. https://www.ishares.com/uk/individual/en/themes/sustainable-investing, dostęp 1.07.2019.
10. https://www.msci.com/esg-fund-metrics, dostęp 1.07.2019.
11. https://www.schroders.com/en/insights/economics/esg-in-passive-let-the-buyer-beware/, dostęp 1.07.2019.
12. ImpactBase, https://thegiin.org/impact-investing/need-to-know/#impact-investing-funds.
13. Intertrust, Privat Equity Market 2018, https://www.intertrustgroup.com/~/media /Files/I/ Intertrust-Group/Intertrust%20Private%20Equity%20Report%20-%20final.pdf
14. J. P. Morgan [2016], ESG - Environmental, Social &Governance Investing: A Quantitative Perspective of How ESG Can Enhance your Portfolio, https://yoursri.com/media-new/download/jpm-esg-how-esg-can-enhance-your-portfolio.pdf
15. J. P. Morgan Emerging Markets Equity Fund [2018], Summary Prospectus, March 1, https://prospectus-express.broadridge.com/summary.asp?doctype=spro&client=-id=jpmll&fundid-4812a0607
16. KPF, Konfederacja Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce [2017], Moralność finansowa Pola¬ków, http://www.kpf.pl/pliki/raporty/moralnosc-finansowa-Polakow-raport-2017.pdf
17. Morningstar [2016], The Morningstar Sustainability Rating, http://www.morningstar.com/lp/sustainability-rating?cid=OSM_LNK, dostęp 1.07.2019.
18. Morningstar [2018], Sustainable Funds U. S. Landscape Report, https://www.morningstar.com/lp/sustainable-funds-landscape-report, dostęp 1.07.2019.
19. NBP [2017], Zasobność gospodarstw domowych w Polsce. Raport z badania 2016 r., Departa¬ment Analiz Ekonomicznych i Departament Stabilności Finansowej.
20. Nielsen [2015], Nielsen Global Survey of Corporate Social Responsibility, Q1, https://www.nielsen.com/us/en/insights/report/2015/the-sustainability-imperative-2/#, dostęp 1.07.2019.
21. Norges Bank [2016a], Grounds for Decision - Product Based Coal Exclusions, https://www.nbim.no/contentassets/d99e60bdb5794272ae0df58d79da0d65/20160414-grounds-for-decision-product-based-coal-exclusions.pdf
22. Norges Bank [2016b], Grounds for Decision - Product-based Coal Exclusions, https://www.nbim.no/contentassets/08b0787eae8a4016bd06bfeba0067e32/grounds-for-decision-2nd-tranche-of-coal-exclusions.pdf
23. Stein C. [2018], Vanguard Plans to Start Its First ETFs Tied to ESG Investing, https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-27/vanguard-plans-to-start-its-first-etfs-tied-to-esginvesting
24. The Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing [2016], Sustainable Signals, The Asset Manager Perspective, Bloomberg, https://www.morganstanley.com/auth/con-tent/dam/msdotcom/en/assetspdfsMorgan_Stanley_ISI_Sustainable_Signals.pdf, dostęp 1.07.2019
1. Attig N. [2013], Corporate Social Responsibility and Credit Ratings, „Journal of Business Ethics”, vol. 117, iss. 4, s. 679-694.
2. Bauer R., Hann D. [2010], Corporate Environmental Management and Credit Risk, Maastricht University, Maastricht.
3. Chava S. [2011], Environmental Externalities and Cost of Capital, Georgia Institute of Tech- nology, Atlanta.
4. Duliniec A. [2015], Inwestowanie społecznie odpowiedzialne - przejściowa moda czy trwała tendencja?, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 937/2015, s. 39-49
5. El Ghoul S., Guedhami O., Kim H., Park K. [2016], Corporate Environmental Responsibility and the Cost of Capital: International Evidence, „Journal of Business Ethics”, vol. 149(2), s. 335-361.
6. Friede G., Busch T., Bassen A. [2015], ESG and Financial Performance: Aggregated Evidence from more than 2000 Empirical Studies, „Journal of Sustainable Finance & Investment”, vol. 5, iss. 4, s. 210-233.
7. Fulton M., Kahn B., Sharples C. [2012], Sustainable Investing: Establishing Long-Term Value and Performance, Deutsche Bank's Climate Change Advisors Report.
8. Goff S. [2006], Ethical Funds, „Financial Times”, 14 July, https://www.ft.com/content/ d603b526-131e-11db-9d6e-0000779e2340
9. Hale J. [2016], Sustainable Investing Research Suggests No Performance Penalty, Morningstar Manager Research, November.
10. Hale J. [2017], The Morningstar Sustainability Rating: Helping Investors Evaluate the Sustaina- bility of Portfolios, „Investments&Wealth Monitor”, Nov-Dec.
11. Hale J. [2018], Sustainable Funds U. S. Landscape Report, Morningstar Research, January, https://corporate1.morningstar.com/ResearchLibrary/article/846182/sustaina-ble-funds-us- -landscape-report/
12. Hysa B. [2016], Zarządzanie różnorodnością pokoleniową, „Zeszyty Naukowe Politechniki Śląskiej, Seria: Organizacja i Zarządzanie”, z. 97, nr kol. 1964, s. 388.
13. Jamróz P. [2017], Struktura rynku funduszy społecznie odpowiedzialnych w wybranych krajach europejskich, „Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia”, nr 5(89), cz. 2.
14. Kłos L. [2015], Świadomość ekologiczna Polaków - przegląd badań, „Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, nr 42, t. 2, s. 38.
15. Martysz C. [2013], Zarys problematyki finansów islamskich, „Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów SGH”, 128.
16. Martysz C., Rzeszutek M. [2016], Problem informacji cenotwórczych w kontekście nowych unijnych obowiązków informacyjnych spółek publicznych, w: Przełamywanie dysonansów poznawczych jako czynnik stymulowania rozwoju nauk o finansach, red. J. Ostaszewski, Ofi¬cyna Wydawnicza SGH w Warszawie, Warszawa.
17. Rogall H. [2010], Ekonomia zrównoważonego rozwoju, Wydawnictwo Zysk i S-ka, Poznań.
18. Sparkes R. [2002], Socially Responsible Investment: The Global Revolution, John Wiley&Sons, Chichester.
Materiały internetowe i raporty
1. Blackrock Investment Institute [2018], Sustainable Investing: A Why Not Moment, https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-sustainable-investing-may-2018-us.pdf, dostęp 1.07.2019.
2. Cibor K., Muzińska A. [2011], Impact investing - czym jest inwestowanie zaangażowane spo-łecznie, www. ekonomiaspoleczna.pl/wiadomosc/672578.html.
3. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., https://www.gpw.pl/-aktualnosc?cmn_ id=59290&title=RESPECT+Index, dostęp 1.07.2019.
4. GIIN Research Team [2018], Annual Impact Investor Survey, June 2018
5. GSIA, Global Sustainable Investment Alliance [2012; 2016; 2018], Global Sustainable Invest- ment Review, http://www.gsi-alliance.org, dostęp 1.07.2019.
6. http://impactpaperec.eu/en/best-practices/introduction-objectives-of-the-handbook/
7. https://www.analizy.pl/fundusze/wiadomosci/23570/quercus-tfi%3A-krwotok-funduszy-ak- cyjnych.html, dostęp 1.07.2019.
8. https://www.innovacap.com/pl/strategia/odpowiedzialne-inwestowanie/, dostęp 1.07.2019.
9. https://www.ishares.com/uk/individual/en/themes/sustainable-investing, dostęp 1.07.2019.
10. https://www.msci.com/esg-fund-metrics, dostęp 1.07.2019.
11. https://www.schroders.com/en/insights/economics/esg-in-passive-let-the-buyer-beware/, dostęp 1.07.2019.
12. ImpactBase, https://thegiin.org/impact-investing/need-to-know/#impact-investing-funds.
13. Intertrust, Privat Equity Market 2018, https://www.intertrustgroup.com/~/media /Files/I/ Intertrust-Group/Intertrust%20Private%20Equity%20Report%20-%20final.pdf
14. J. P. Morgan [2016], ESG - Environmental, Social &Governance Investing: A Quantitative Perspective of How ESG Can Enhance your Portfolio, https://yoursri.com/media-new/download/jpm-esg-how-esg-can-enhance-your-portfolio.pdf
15. J. P. Morgan Emerging Markets Equity Fund [2018], Summary Prospectus, March 1, https://prospectus-express.broadridge.com/summary.asp?doctype=spro&client=-id=jpmll&fundid-4812a0607
16. KPF, Konfederacja Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce [2017], Moralność finansowa Pola¬ków, http://www.kpf.pl/pliki/raporty/moralnosc-finansowa-Polakow-raport-2017.pdf
17. Morningstar [2016], The Morningstar Sustainability Rating, http://www.morningstar.com/lp/sustainability-rating?cid=OSM_LNK, dostęp 1.07.2019.
18. Morningstar [2018], Sustainable Funds U. S. Landscape Report, https://www.morningstar.com/lp/sustainable-funds-landscape-report, dostęp 1.07.2019.
19. NBP [2017], Zasobność gospodarstw domowych w Polsce. Raport z badania 2016 r., Departa¬ment Analiz Ekonomicznych i Departament Stabilności Finansowej.
20. Nielsen [2015], Nielsen Global Survey of Corporate Social Responsibility, Q1, https://www.nielsen.com/us/en/insights/report/2015/the-sustainability-imperative-2/#, dostęp 1.07.2019.
21. Norges Bank [2016a], Grounds for Decision - Product Based Coal Exclusions, https://www.nbim.no/contentassets/d99e60bdb5794272ae0df58d79da0d65/20160414-grounds-for-decision-product-based-coal-exclusions.pdf
22. Norges Bank [2016b], Grounds for Decision - Product-based Coal Exclusions, https://www.nbim.no/contentassets/08b0787eae8a4016bd06bfeba0067e32/grounds-for-decision-2nd-tranche-of-coal-exclusions.pdf
23. Stein C. [2018], Vanguard Plans to Start Its First ETFs Tied to ESG Investing, https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-06-27/vanguard-plans-to-start-its-first-etfs-tied-to-esginvesting
24. The Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing [2016], Sustainable Signals, The Asset Manager Perspective, Bloomberg, https://www.morganstanley.com/auth/con-tent/dam/msdotcom/en/assetspdfsMorgan_Stanley_ISI_Sustainable_Signals.pdf, dostęp 1.07.2019
Pobrania
Opublikowane
2020-01-09
Jak cytować
Matczak, K. ., Wojciechowski, J. ., & Martysz, C. . (2020). Inwestowanie zrównoważone w zarządzaniu portfelem inwestycyjnym. Studia I Prace Kolegium Zarządzania I Finansów , (176), 111–135. https://doi.org/10.33119/SIP.2019.176.6
Numer
Dział
Dział główny
